آسیب شناسی تجربه انجام عملیات بازار آزاد توسط بانک مرکزی

این در تحقیق مورد مطالعه قرار گرفت.

مرکز پژوهش های مجلس در گزارشی به آسیب شناسی تجربه انجام عملیات بازار آزاد توسط بانک مرکزی پرداخت.

به گزارش گروه پژوهشی خبرگزاری علم و فناوری آنا، دفتر مطالعات اقتصادی مرکز پژوهش های شورای اسلامی در گزارشی با عنوان «آسیب شناسی تجربه انجام عملیات بازار باز (OMO) توسط بانک مرکزی» یکی از مهمترین ابزارهای سیاست پولی در کشورهای مختلف، استفاده از ابزار/پلتفرم عملیات بازار باز است. علیرغم اهمیت و استفاده گسترده از این ابزار در کشورها، این ابزار به دلایل فقهی و اقتصادی قبل از سال 2018 در کشور ما مورد استفاده قرار نمی گرفت و در نهایت در بهمن ماه 1397 استفاده از این ابزار در ابزار سیاست پولی بانک مرکزی قرار گرفت. . بر این اساس بررسی عملکرد بانک مرکزی در این مدت می تواند منجر به توسعه بیشتر و بهتر این عملیات و بهبود سیاست های پولی کشور شود.

* سیاست پولی بانک مرکزی

یافته‌های این گزارش در خصوص سیاست‌های پولی بانک مرکزی و استفاده از بستر عملیات بازار آزاد نشان می‌دهد که در ادبیات مربوطه، برخلاف بستر عملیات بازار آزاد، سیستم مبتنی بر سقف یا کف نیز مورد توجه و بررسی قرار گرفته است. بنابراین لازم است بر اساس مزایا و معایب هر سیستم و وضعیت فعلی نظام بانکی و اقتصادی کشور، سیستم بهینه تصمیم گیری شود. بررسی این موضوع و دلایل انتخاب بستر عملیاتی بازار آزاد مورد بحث و بررسی قرار گرفت. منتشر نشد

با توجه به هدف گذاری نرخ تورم که تاثیر مستقیم بر اثربخشی عملیات بازار آزاد دارد، بانک مرکزی برای سال 1398 نرخ تورم 22 درصد با دامنه انحراف غیرقابل دستیابی 2 درصد را پیش بینی کرده بود که منجر به کاهش وضعیت شد. اعتبار. بانک مرکزی.

* تاثیر نرخ تورم

این گزارش ادامه می دهد که با توجه به هدف گذاری نرخ تورم که تاثیر مستقیم بر اثربخشی عملیات بازار آزاد دارد، بانک مرکزی برای سال 1398 نرخ تورم 22 درصدی با حاشیه شکاف دست نیافتنی 2 درصد را پیش بینی کرده بود که منجر به کاهش اعتبار بانک مرکزی به عبارت دیگر، مهم ترین مزیت چارچوب هدف گذاری تورمی، یعنی تثبیت انتظارات تورمی، به صورت معکوس توسط بانک مرکزی مورد بهره برداری قرار گرفته است. با وجود اعلام نرخ تورم هدف 22 درصدی، نرخ سود بین بانکی هدف در همان سال از سوی بانک مرکزی منتشر نشده است که در صورت انتشار می تواند دامنه ورود بانک مرکزی به بازار بین بانکی را کاهش دهد. به نظر می رسد اعلام نرخ تورم و عدم اعلام نرخ سود هدف از نظر منطقی صحیح نیست که ممکن است آثار نامطلوبی مانند کاهش اعتبار بانک مرکزی داشته باشد.

* نوسانات نرخ سود بین بانکی

در این گزارش آمده است که نوسانات نرخ سود بین بانکی پس از اجرای عملیات بازار آزاد افزایش یافته است که نشان می دهد عملیات بازار آزاد به اهداف خود نرسیده است. همچنین علیرغم کمبود شدید ذخایر در بازار بین بانکی، بانک مرکزی از ابزار خرید قطعی استفاده نکرد و به دستورات بانک ها و موسسات اعتباری غیربانکی برای مشارکت در مستمری ها پاسخ کاملی نداد.

مرکز پژوهش‌های مجلس در این گزارش پیشنهاد می‌کند که بانک مرکزی با ثبت سفارش از بانک‌ها و مؤسسات اعتباری غیربانکی و استفاده از ابزارهای خرید قطعی علاوه بر رپو، حجم عملیات رپو را افزایش دهد و با توجه به اینکه اولاً نرخ تورم است. در کشور بالا است و ثانیاً شبکه بانکی از نظر عدم تعادل دارایی و بدهی وضعیت خوبی ندارد، لازم است بانک مرکزی سیاست کنترل رشد ترازنامه بانک ها و بانک های غیرمالی را ادامه دهد. . موسسات وام دهنده بانکی و در صورت تخلف از این سیاست، هزینه های بیشتری را لحاظ کنند.

این گزارش همچنین حاکی از آن است که به محض تعیین (هدف‌مندی) نرخ رشد ترازنامه و نقدینگی شبکه بانکی کشور، بانک مرکزی به‌منظور جلوگیری از بروز مشکل، پیشگیرانه مقدار ذخایر مورد نیاز معادل رشد هدفمند نقدینگی را در بازار بین بانکی تزریق می‌کند. از اضافه برداشت سیستماتیک بانک ها جلوگیری می شود. دولت باید اطلاعات دریافتی‌ها و پرداخت‌های اصلی و بنگاه‌های دولتی را در اختیار بانک مرکزی قرار دهد تا بانک مرکزی نسبت به نوسانات احتمالی نرخ سود بین بانکی واکنش بهتری نشان دهد و از افزایش آن جلوگیری کند.

مرکز پژوهش‌های مجلس پیشنهاد کرد از هرگونه اعلام نرخ تورم هدف (مثلاً 22 درصد) و دامنه انحراف غیرمعمول از آن (2 درصد) تا کاهش قابل توجه نرخ تورم به زیر 10 درصد و تضعیف اعتبار مرکز جلوگیری شود. بانک متوقف شود. نرخ سود هدف کریدور بازار آزاد باید به صورت رسمی منتشر شود تا بانک مرکزی هر چه بیشتر بر نرخ هدف تاثیر بگذارد. شاخص مورد استفاده برای نرخ تورم هدف بر اساس تغییرات قیمت‌های نسبی بازنگری شده و انتظار می‌رود بانک مرکزی به سمت ارائه شاخص جداگانه حرکت کند.