چرا هنوز در این چرخه بازار ارزهای دیجیتال، روند صعودی رویایی را ندیده ایم؟

در چرخه‌های گذشته بازار، همه موافق بودند که به محض افزایش قیمت بیت‌کوین، سرمایه به اتریوم و در نهایت به آلت‌کوین‌های دیگر سرازیر می‌شود – فرآیندی زیبا و ساده که در این چرخه گذشته نیز شاهد بودیم. در واقع، زمانی که بیت کوین و اتریوم افزایش یافتند، همه چیز را با خود بردند.

در حال حاضر، روند این دو ارز دیجیتال بزرگ، به ویژه بیت کوین، بیش از هر زمان دیگری با بقیه بازار خارج شده است. علیرغم افزایش 130 درصدی قیمت بیت کوین در 12 ماه گذشته، ما هنوز این کار را انجام نداده ایم. “گردهمایی رویاها” ما آنچه را که خیلی ها انتظار داشتند ندیدیم.

در واقع، ما شاهد عملکرد سکه‌های سولانا، توکن‌های هوش مصنوعی و برخی مم کوین‌های جدید بوده‌ایم. اما بیشتر بازار ارزهای دیجیتال تا حد زیادی ضعیف عمل کرده است.

یه جورایی واضحه “حواس پرتی” شما در این چرخه شکل گرفته اید که ممکن است ادامه یابد.

• برای درک بهتر روندهای قبلی، باید بدانید که در طول چرخه سال 2017، کل سرمایه بازار ارزهای دیجیتال از تقریباً 40 میلیارد دلار به تقریباً 740 میلیارد دلار (حدود 18 برابر) افزایش یافت. ارزش بازار آلتکوین از صفر به بیش از 400 میلیارد دلار رسیده است که 90 درصد از این رشد تنها در نیمه دوم سال 2017 رخ داده است.
• در چرخه 2020-2021، ارزش کل بازار از 280 میلیارد دلار به حدود 2.8 تریلیون دلار (~ 10 برابر) افزایش یافت، در حالی که ارزش بازار آلت کوین ها از 70 میلیارد دلار به 1 تریلیون دلار (~ 15 برابر) افزایش یافت.
• اما در این چرخه، کل بازار ارزهای دیجیتال تنها بیش از دو برابر شده است و ارزش بازار آلتکوین ها کمتر رشد کرده است. حتی در اوج بازار در مارس 2024، کل ارزش بازار آلتکوین هنوز 200 میلیارد دلار کمتر از اوج قبلی خود در نوامبر 2021 بود.

همه بازارها به سادگی یک تابع هستند عرضه و تقاضا بازار ارزهای دیجیتال در چند سال گذشته رشد قابل توجهی داشته است. اما مجموع عرضه توکن های جدید ثابت مانده است و بازار در حال حاضر است “عدم تعادل” از طرف عرضه به شدت آسیب می بیند.

امروزه، عرضه توکن‌های جدید با سریع‌ترین نرخی که این بازار تاکنون دیده است، در حال افزایش است. ظهور پلتفرم‌های راه‌اندازی ارزهای دیجیتال مانند Pump.fun منجر به افزایش راه‌اندازی توکن‌های جدید شده است که بیشتر آن‌ها میم کوین هستند.

منبع: دلفی دیجیتال

در عین حال شاهد افزایش تعداد رویدادها هستیم صدور کد (گشایش) این به دلیل پروتکل های بزرگ و برنامه های غیرمتمرکز اتفاق افتاد که باعث شد مقدار زیادی توکن از پروژه های مختلف به بازار سرازیر شود. دلیل آن این است که موج سرمایه خطرپذیر (VC) و در چند سال گذشته اکنون سهم خود را درو می کنند. سرمایه گذاری خصوصی با انتظار بازگشت سرمایه مرتبط است و در ارزهای دیجیتال، بدون نقدینگی اغلب به شکل فروش توکن.

در عین حال شاهد افزایش سالانه 50 درصدی این تعداد هستیم پروژه های با ارزش بازار یک میلیارد دلار توکن های بیشتر در ارزش گذاری های بالاتر به این معنی است که برای حمایت از قیمت فعلی آن به سرمایه بیشتری نیاز است.

اما تاکنون تقاضا به اندازه عرضه سریع نبوده است. به عنوان مثال، حجم معاملات در صرافی های بزرگ هنوز به سطح بالای جلسه قبل نرسیده است.

تفاوت کلیدی دیگر در مقایسه با دوره گذشته، رشد ضعیف اعتبارات و وام‌های ارزهای دیجیتال است که به جنون خریدی که در سال 2021 شاهد بودیم کمک کرد. برای در نظر گرفتن این موضوع، دفتر وام جنسیس در سه ماهه اول سال 2022 پس از آن به 15 میلیارد دلار رسید. رشد سالانه 62 درصدی نسبت به سال گذشته (مجموعاً 50 میلیارد دلار وام در سه ماهه قبل منشا گرفته است).

با این حال، فروپاشی چندین وام دهنده اصلی نهادی (مانند BlockFi، Celsius، Voyager و Genesis) مانع از تقاضای سوداگرانه این وام دهندگان شده است. اگرچه ما نشانه‌هایی از بهبود را مشاهده کرده‌ایم – با تازه واردانی مانند کسب‌وکار مالی نهادی Coinbase – این فضا به شکل چند سال پیش نیست.

اگر فدرال رزرو شروع به … کاهش نرخ بهره انتظار می رود ریسک پذیری و شرایط اعتبار بهبود یابد. زیرا پاداش ریسک، به دلیل وارد کردن سرمایه به زنجیره، مطلوب تر می شود. نرخ‌های پایین‌تر همچنین می‌تواند رشد کل سرمایه بازار استیبل‌کوین‌ها را احیا کند که شاخص خوبی برای پیگیری تقاضای رو به رشد است.

منبع: دلفی دیجیتال

این می تواند آتش تقاضایی را که بازار ارزهای دیجیتال در حال حاضر به شدت به آن نیاز دارد، شعله ور کند. باید دید آیا این جرقه ای است که “رالی رویایی” را شعله ور می کند یا خیر.